旧金山往事 第460章 火烧眉毛(二)

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LVMH虽然是个庞然大物，历史悠久，但它股权分散，股东之间并不团结。

1987年10月份，LVMH集团遭遇股价大跌后，贝尔纳·阿尔诺通过个人、银行、以及迪奥母公司，总共拿下LVMH集团总股本中的30.3%，其中有13.5%归属于阿尔诺个人所有。

据陈林芝所知，当时阿尔诺从银行质押贷款一大笔钱，再加上他之前的个人财富，联合包括酩悦·轩尼诗前总裁在内的一批人，这才艰难实现针对LVMH集团的控股。

考虑到陈林芝投资的迪奥以及迪奥母公司，只是参与进整个LVMH集团控股计划的出资方之一，所以整体来看一旦有新的势力控制LVMH集团，对阿尔诺个人影响比较大，对陈林芝的影响却不是太大，反正他只是参股的小股东罢了，没必要对此太过于着急。

再加上自从阿尔诺摇身一变成为LVMH集团董事会主席之后，慢慢放松了对迪奥的关注，甚至有将这个品牌反过头来纳入LVMH集团的意思，不太关注包括陈林芝在内的一批迪奥股东们的利益。

所以，等到阿尔诺介绍完大概情况之后，陈林芝不仅没着急，反而有点幸灾乐祸的念头。

仔细说起来，阿尔诺收购LVMH集团的过程有点复杂，大概是他个人出资了数亿美金，剩下的钱则是通过迪奥以及迪奥的母公司博萨克集团，从银行贷款了十多亿美金。

拿空手套白狼来形容其实也没错，因为无论是阿尔诺还是博萨克集团和迪奥，实际上都没掏出那么多钱，通过银行的关系先拿还没到手的LVMH集团股票做抵押，紧接着再贷款正式收购LVMH集团的股票，直到现在仍然欠了十多亿美金的贷款没有偿还。

这种做法在兼并收购活动中比较常见，被称之为LBO，也就是杠杆收购，指的是拿收购目标的资产作为债务抵押，进而收购另一家公司的策略，可以将现金开支降到最小，代价则是需要支付高额利息。

在杠杆收购案例中，偶尔甚至能看见有人只掏出10%现金，却拿下100%收购目标的例子，很适合野心家们实现蛇吞象。

陈林芝不需要，他现在太有钱了，很难碰到需要孤注一掷的优质资产，而且可投资的对象太多，没必要去恶意收购某些公司的股份。

就拿阿尔诺收购LVMH集团时候来说，多花了不少冤枉钱，平均溢价在35%以上，两三年过去了仍然还没实现盈利，迪奥品牌的发展也因此被拖累，许多利润没有被用于扩张，而是用在了偿还银行欠款上，每年需要偿还的利息就高达八千多万美金，要不是LVMH集团股价一直在涨，这项投资已经亏大了。

直到目前为止，当初选择投资迪奥的回报率，远远低于陈林芝的其他项目，这大概就是他不太喜欢传统生意的原因，回报周期太过于漫长。

而高通公司、微软这些高科技企业就厉害多了，微软的市值已经突破一百二十亿美金，从去年发布的Windows386版本开始，几乎已经奠定了在个人操作系统领域的霸主地位，一份操作系统对外售价一百一十美金，其中有九十七美金左右都是毛利，去年一整年足足卖出八十多万套Windows386版本的操作系统，展现出超高的成长潜力，而高通签订的订单总价值突破八亿美金，这样的投资项目谁不喜欢？

陈林芝此时此刻坐在阿尔诺身旁，打了个饱嗝，半开玩笑半认真地说道：“刚好，既然有人打算恶意收购，你就开个高价把股份都卖给他，争取还清银行贷款后还能赚个十亿美金左右，也不算白忙活一场，我们退出LVMH集团，把利润拿去全面扩张迪奥品牌。”

阿尔诺本以为陈林芝会跟自己一样担心，闻言略微错愕，随即叹气道：“我不是在跟你开玩笑，被他们抢走决策权，哪怕仅仅只是足以威胁到我们，都有可能会导致投资LVMH集团失败，到时候如果没钱偿还银行借款，不仅我会倒霉，你们也会跟着出现亏损。我们是合作伙伴关系，利益紧密相关，当初我决定投资LVMH集团时候你也是支持的。”

“我确实看好奢侈品产业的市场前景，但是你也说了这次对方来势汹汹，想要威胁到你的控股地位，至少也需要掏出十几二十亿美金吧，这意味着如果选择帮你的忙，代价会比较大。”

陈林芝把话题摊开了说，接着淡定补充道：“你想继续从银行借钱应该不太可能了，所以才会来这里找我，对方既然能够吸引那么多潜在卖家，选择将持有的LVMH集团股票卖给他们，说明出价肯定比较可观。我不是不想帮你，而是一旦选择帮你，要掏的钱肯定少不了，比如让我以更高的价格出面收购部分股票，溢价过多绝对不符合我的利益，除非能让我看见更加清晰的利润点才行。”

欧美国家的商人谈事情，说话方式往往比较直白，不借钱就是不借钱，不同意就是不同意，没有那么多顾及旁人脸面的弯弯绕绕。

本来就欠了银行一大笔钱，质押时候银行方面也会计算风险，一般不可能全额借出，能借出抵押资产的七八成已经相当不错，阿尔诺确实很难再从银行借到钱了，因此才会找到陈林芝这里寻求帮助。

阿尔诺听完这番话，顿时明白想要凭空让陈林芝出手帮忙不太可能了，大家都是精明的商人，他对此倒是并不在意，表情依然冷静，告诉说：“自从我接手LVMH集团的董事会主席位置之后，这家公司的营业额和利润增长速度都很快，带来了比较可观的收益。或许你能借给我一笔钱，利息可以高出银行的贷款利率，也可以签一份对赌协议，比如先确定某个数字，承诺如果收益达不到你的预期，我和公司会以一个让你满意的价格回购这批股份，这些都是能够商量的。”

陈林芝不动声色，正在考虑着如何趁火打劫。

其实他也明白，在这个年代投资LVMH集团，哪怕短期内因为高价收购出现损失，从长远来看多半不会亏损，归根结底需要想明白的，无非是值不值得的问题……